Puente otoñal

octubre 28, 2011

El puente puede retrasar el relevo de Manzano. La crisis que anticipé y el mal partido en Bilbao desencadenarán acontecimientos, salvo improbable reacción ante el Zaragoza. La semana decisiva nos lleva a pelear por la salvación. Y no es suficiente.
Los mercados han recibido las decisiones de la Cumbre con alivio. Hemos visto cumplidos los pronósticos del último post sin necesidad de usar la carta del BCE. De hecho, se ha planteado una financiación puente para la crisis. Mientras no sea posible financiar la Deuda en mercado y hasta que sea imprescindible recurrir al emisor de euros. Y, de paso, seguir con la desamortización bancaria.
El puente hacia las elecciones del 20N pasa por el papelón de Zapatero en la Cumbre. El acepta , en nombre de España, la obligación de recapitalizar los bancos por sus posiciones en Deuda española. Y acepta, por tanto, que las necesidades de crédito se cubran más caras. Es necesario parar las revisiones de las agencias de rating antes de que los bancos tengan que cerrar el grifo a las Administraciones Públicas porque sus préstamos consuman demasiado capital. El gran moroso de nuestra economía es el sector público que paga tarde y mal.
Aprovechando la subida de la Bolsa europea , los americanos han vuelto a dejar caer el dólar mientras su crecimiento vuelve a subir de la mano del consumo privado. El alejamiento de la ejecución de los CDSs (Credit Default Swap) también ayuda. Y los chinos, a lo suyo.
El Atleti tiene que buscar un puente, un mecanismo que permita unir su pasado con un futuro aceptable. Ver jugar a un equipo vestido con nuestro escudo debería ser emocionante. Hoy es muy aburrido. Parece un puente de otoño con muy poca luz , bastante lluvia y muchas deudas. Y, encima, el rollo de los disfraces y las calabazas.

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Semana decisiva

octubre 21, 2011

Entramos en una semana decisiva para romper la clasificación. Tres partidos en siete días son nueve puntos en el alero. Los mismos nueve puntos que llevamos hasta ahora. Tras Mallorca, Athletic y Zaragoza, Gregorio Manzano estará tranquilo o no estará. Son los tres partidos para saber cuáles serán los objetivos de la temporada.
Y será la semana decisiva para el euro y sus gentes. El Banco Central Europeo tendrá que asumir su responsabilidad de ser el único fabricante de dinero del área. Y cambiará su misión como hemos cambiado nuestra Constitución. La inflación se acerca. Y Alemania tendrá que asumir que para vender BMWs necesita vecinos con confianza en el futuro.
Creo que va a ser una buena semana para los bancos y sus accionistas. Poner las valoraciones de las carteras de Deuda a mercado no es comparable a aplicar quitas. Significa menores importes a recapitalizar por lo que los accionistas actuales verán menos reducida su participación en el capital final y mejor valorada su participación actual.
Resumiendo : perdedores los griegos (menos quita, más sacrificios), los alemanes (más liquidez en peligro), los franceses ( ya no son iguales que los alemanes), los ingleses (el euro va a avanzar más rápido desde aquí) y los americanos ( van a volver a tener competencia y va a dar mucho miedo tener sus bonos aunque vuelvan de Irak). Ganan los chinos que son los que tienen dinero.
Los españoles nos vamos al escenario de la normalidad en el País Vasco. No será peor que el actual. Y los libios al de intentar que los móviles sirvan para acercarles a la normalidad y no a demostrar la calaña del ser humano.
Las vueltas de Silvio y Ardá Turam permitirán jugar algo mejor al fútbol. Pero de las semanas decisivas se sale metiendo goles. Muchos goles.


Diccionario de falsedades (II)

octubre 16, 2011

ATLETICO/ATLETISTA: Dícese del cafre que canta mofándose de la temprana muerte de Puerta. Pese a este grupo vergonzante; la gran mayoría son padres amantes e hijos cariñosos que, por variopintas razones, han decidido no dejarse sumergir en las fétidas aguas del madridismo/barcelonismo propio del fútbol moderno.
ACCIONISTA BANCARIO: Se entiende normalmente que es Botín o gente principal con serios temas fiscales. En realidad, son los millones de pequeños ahorradores que pierden su dinero con sus fondos de inversión o de pensiones. Un caso especial es el del que invierte por el dividendo mientras la acción cae un 75%.
BANCARIO: Un especulador. Se forra con sus bonus o indemnizaciones. Por el contrario, 40.000 familias se encuentran con menos paga y más marido (prejubilados) o con el reto de encontrar una alternativa laboral en plena crisis.
DESVIACION PRESUPUESTARIA: Pesadilla de los mercados. En realidad, implica que el responsable del Presupuesto público ha decidido no subir impuestos o cortar gastos porque se acercan las elecciones. Una variedad autonómica de gran interés conlleva facturas en el cajón y polémicas sobre el número de parientes aceptables para gestionar con confianza.
DEUDA PUBLICA: Es el paso intermedio entre las sucesivas recapitalizaciones bancarias. Tiene una hija que se llama “Prima de Riesgo” y un fantasma que se llama “No me van a pagar la Pensión”.
OTOÑO: Los pobres del programa de la tarde de Radio Nacional han grabado una cancioncilla que dice que es tiempo de chaquetita. Yo sigo sudando.
PRIMA DE RIESGO: La diferencia entre el riesgo de la Deuda alemana a 10 años y la de otro (si es España, supera los 300 puntos básicos). No impide que los que compraron los Bund al 1,75% hace un mes hayan perdido hasta la camisa en este plazo. Además, es muy útil para forzar la recapitalización.
RECAPITALIZACION: Mecanismo muy popular entre los responsables de las desviaciones presupuestarias para quitar su valor a las acciones bancarias. Exige, en primer lugar, la cooperación de los periodistas para subrayar que no se puede seguir ayudando a los bancos y ; además, la de los que creen que comprar Deuda Pública es un negocio sin riesgo.
UDINESE/GRANADA: Rivales del Atleti de esta semana pertenecientes a la misma familia. El uno nos empata y el otro nos puede dejar muy tocados.


Cosas veredes

octubre 7, 2011

El público del Calderón ha cambiado. Recuerdo a mi abuelo golpeando su almohadilla y la mía para manifestar su alegría o decepción. Hoy,lo representa y lidera un grupo que cada temporada nos da un disgusto. Ha habido agresiones, insultos racistas, estandartes ilegales, cánticos contra emblemas del Club como Kiko…Al burlarse de un muerto apetece menos ir por allí.
Tras la aberrante comparecencia del Gobernador del Banco de España, la compra de la CAM va a ser difícil para los interesados. A ver cómo explican a los inversores que se han quedado “con lo peor de lo peor”. Más fácil lo tiene Popular con el Pastor.
En su lucha por no poner un duro, el FROB acaba de autoadjudicarse el respaldo del nuevo Fondo de Garantía de Depósitos unificado. Al mismo tiempo, los clientes de los bancos “renuncian” a su garantía al comprar pagarés en vez de depósitos a plazo. Es la consecuencia indirecta del mecanismo implantado para limitar la “guerra de pasivo”. Y las Letras del Tesoro pagan más.
El círculo vicioso Bancos/Estados/Bancos se puede romper con una inyección masiva de capital en los bancos europeos. Es decir, haciendo lo contrario a poner más requisitos de capital o más impuestos. Poniendo capital se activará el crédito. Las necesidades de liquidez están, como siempre, bien satisfechas con las decisiones técnicas del Banco Central Europeo. Trichet se va entre ovaciones.
Como anticipé hace semanas, el panorama está cambiando. España se financia sin problemas (pero caro), la Bolsa parece haber tocado fondo hace un 10%, el euro no está en duda, el otoño acerca las elecciones. Se debería llegar al 20N con tranquilidad y salir con confianza.
No me puedo olvidar de Yago Ruíz Morales, inventor de la necrofilia financiera, buen colega y mejor ejemplo. Como estamos en la era de Jobs, he recibido un mensaje en Facebook teóricamente suyo. Cosas veredes, amigo Sancho.