Fiestas

diciembre 30, 2011

El año acaba en fiesta. Los alevines nos permiten sacar pecho y 5.000 atléticos se juntan para acoger al Cholo y mantener la fe. Pero Reyes se va y deja muy poco dinero para pagar nóminas y refuerzos imprescindibles. Y nos devuelven al seguidor que tuvo la suerte de poder llegar a jugar con la rojiblanca.
El Banco Central Europeo hace el negocio del siglo. Presta al 1% (con garantías) y le depositan el dinero al 0,25%. Los bancos tapan sus agujeros con el dinero de sus pobres accionistas. Pagan al FAAF (¿alguien se acuerda de aquellas “ayudas”?), pagarán las emisiones avaladas que vencen en primavera y ; en una vuelta de tuerca más, Sabadell paga el aval del Estado (más de 50 millones de euros) para ampliar su cartera de papel descontable en la subasta de febrero.
El Banco de España escribe 46 páginas de “Nota técnica” para explicar que deja todo como estaba antes de la decisión de ampliar el rango de activos elegibles para garantizar el acceso a BCE. Es decir, como le parezca. Algún día todos los bancos serán iguales ante la Ley.
El Gobierno de Rajoy comienza su andadura subiendo impuestos a los que pagan siempre. No me gusta. No me gusta que demasiada gente sólo esté para recibir del Estado. No me gusta que el primer acto oficial de Botella sea entregar pisos hechos con el dinero (mucho) de todos a unos pocos. Creo que hay que poner precio a los servicios públicos y abrir una cuenta (virtual) a cada ciudadano con lo que paga y lo que recibe. No todos somos iguales ante la Ley y todos somos distintos ante los servicios públicos.
Creo que el tiempo tiene que entrar en el concepto fiscal. Si el Estado me financia la carrera universitaria , tendré que pagar. Si me cura un problema cardíaco, tendré que pagar. Y, por eso, quiero pagar mis impuestos siempre. Y, ojalá acabe mis días con un montón de pasta en mi cuenta virtual.
Ultimo post de 2011, que Gloria lleve. No creo que al acabar 2012 estemos peor que ahora. Y podremos disfrutar más de las Fiestas.

Anuncios

Dos meses mas

diciembre 24, 2011

La llegada de Simeone y Burgos al banquillo del Atleti cierra la locura. Manzano (un buen atlético) no ha entendido a sus jefes ni a los jugadores. Y no entiende a los medios y su peso en la afición. Dentro de dos meses veremos cómo va el Cholo. Lo tiene muy difícil. Este equipo tiene que cambiar casi todo.
La subasta del medio billón de euros no ha generado liquidez.La clave es la del mes de febrero en la que se llevará nuevo colateral. Las subastas no son más que disposiciones de una línea de crédito. Para incrementar el límite tienes que poner garantías aceptables. La decisión del Banco de España sobre los préstamos va a definir la capacidad de aprovechar o no la oferta de tres años al 1%.
Y , mientras tanto, a ampliar el recurso a Alemania que es el prestamista del BCE (target 2). Y el 1 de marzo nuevas reglas del juego. Los italianos consideran que no hay que acumular Deuda en el balance de los bancos por el posible coste en capital. Ya he dicho que el capital es la única materia prima escasa del negocio bancario. Y el BE me temo que sigue trabajando para favorecer la solución de los grandes a costa de los pequeños.
El nuevo Gobierno empieza bien. Puntual ,ordenado, serio y valorando la situación sin dramatismos. Tienen dos meses para establecer las bases de su gestión. Y encuentran un terreno abonado para aceptar el tratamiento: reforma laboral, bancaria y fiscal.
Es Nochebuena otra vez. Tenemos toda la vida para agradecer al Niño que nos haya regalado la oportunidad de ser mejores. Pero hoy es más fácil intentarlo. Feliz Navidad.


El mundo al revés.

diciembre 18, 2011

Cuando los 10.000 locos se pusieron a gritar “Gil cabrón, fuera del Calderón” tras cada gol de su equipo al Rennes, mi hijo expresó su esperanza de cambio. El pobre Manzano no entiende nada y los locutores se quejan de la falta de apoyo de la afición. El mundo al revés.
El BCE ha dado con la tecla para dar una oportunidad a alemanes y franceses de eliminar sus posiciones en riesgo español. La presión compradora sobre los plazos cortos (hasta 3 años) hará de imán para los largos y el Ibex. No hay que olvidar que los bancos españoles van a mejorar sus necesidades de capital y sus márgenes de intermediación. Pero, el 29 de febrero, al despertar, la deuda seguirá allí.
La liquidez no será el problema. Avales, banco malo, “flexibilidad” de los bancos centrales para abrir posibilidades. Y Botín apretando para conseguir que todo el sector aumente la dependencia pública en el pasivo de sus balances. Las Entidades corren a comprar Deuda y similares y lo pagarán.
Lo pagaremos todos. Los nuevos tratados europeos (si se firman) darán el poder a un nuevo concepto de Estado en el que las particularidades deben adaptarse a la situación general. Bueno a largo pero malo a corto. Rajoy tiene que equilibrar el proceso.
Entre el Betis y el Albacete nos jugaremos otro año de mediocridad. Pero, si ganamos, puede que se redoble la intranquilidad porque no sea posible echar a un entrenador que encadena tres victorias y sigue vivo en todas las competiciones. El mundo, otra vez, al revés.


Sin ingleses

diciembre 9, 2011

El Atleti se ha garantizado seguir en Europa, mejorando el lamentable resultado del año pasado. Esperemos que el Albacete (Segunda B) no nos despida de la Copa. De hecho, han sido los equipos ingleses las únicas sorpresas de la fase de grupos de la Champions.
Confirmada la renuncia británica a participar en la nueva Europa, el papel de España puede verse fortalecido. La tarea de Rajoy debe ser arbitrar la relación entre Francia y Alemania tras el fracaso de la Italia de Berlusconi.
El Banco Central Europeo vuelve a la casilla de salida (tipos cortos al 1% y liquidez total para los Bancos). La European Banking Authority (EBA) da una nueva vuelta de tuerca a las necesidades de capital de los mismos Bancos. Sarkozy se apunta a la idea de los Bancos comprando Deuda pública y financiándola a corto en el BCE. Ya salió muy mal una vez. Que sea factible esta vez, depende de Merkel y de los Bancos.
Difícil para los españoles. La solución dada a la CAM, otra vez sin dinero público, pone en cuestión la profundidad del proceso de limpieza de balances realizado hasta ahora. Banco de Sabadell ha hecho mucho mejor negocio que Banco Popular. Los 5,3 miles de millones de euros del Fondo de garantía de Depósitos, marcan la diferencia.
Si hay que canjear preferentes (o cuotas de la CAM), colocar convertibles, hacer fusiones ,cerrar sucursales, reducir plantillas, dar la información al BCE para que te acepte el papel para “repo”,…va a ser difícil encontrar hueco para financiar la economía.
En la segunda vuelta veremos en el Calderón a casi todos los buenos (11 partidos por 150 euros). Y, además, Copa y Europa League (con ingleses). La vida sigue tras la cumbre europea y el clásico de nuestra Liga bipolar.


Más deuda

diciembre 2, 2011

La derrota del sábado nos deja con la duda de lo que podría haber pasado de seguir 11 contra 11. Posiblemente, el resultado hubiese sido el mismo pero, seguro, la forma de alcanzarlo, no.Recuerdo cómo el año pasado se arbitró de forma distinta el penalty sobre Agüero con el mismo rival y árbitro. Yo prefiero penalty y expulsión a gol cuando quedan 70 minutos.
El escenario de ruptura del euro es tan malo para todos que los mercados han saltado tras verse tan cerca del abismo. El viernes 9 será el momento de los políticos tras el cambio de sentimiento. Y los americanos, apretando.
Es importante subrayar que España ha captado 30.000 millones de euros de financiación foránea en los nueve primeros meses de 2011. Sólo 3.800 menos que en 2010. El esfuerzo de todos ha dado un resultado muy pequeño. Y el culpable es nuestra dependencia energética. Crecen nuestras exportaciones, la balanza de servicios y las transferencias corrientes equilibran las de rentas y capital; pero, nuestro déficit petrolero nos cuesta un 50% más que en 2010.
Tras casi 40 años de crisis del petróleo deberíamos tener respuestas. Nos tragamos la deuda nuclear, soportamos el gas argelino, las subvenciones eólicas y fotovoltaicas,…Más impuestos al consumo de combustible, una política de deducciones para las inversiones en ahorro de energía (activando el subsector de las reformas en la construcción), revisión y mejora de las redes de distribución reduciendo pérdidas en el transporte, reforma agresiva del modelo de distribución minorista y mayorista, impulso del ferrocarril y el avión….
Porque parece que el dólar sube y subirá más si el BCE baja tipos. Eso beneficia a una economía a tipo variable pero agrava la factura petrolera y exige cerrar el grifo rápido.
El Atleti de Glasgow transmite cierta seguridad. Primera victoria fuera de casa que habría que ratificar el domingo por la mañana. El derby contra el Rayo sí durará 90 minutos y se debe ganar para no aumentar la deuda con la afición.